Nga statusi i zhvillimit të gjigantëve evropianë të paketimit të valëzuar për të parë trendin e industrisë së kartonit në 2023

Nga statusi i zhvillimit të gjigantëve evropianë të paketimit të valëzuar për të parë trendin e industrisë së kartonit në 2023

Këtë vit, gjigantët evropianë të paketimit të kartonit kanë ruajtur fitime të larta pavarësisht situatës në përkeqësim, por sa mund të zgjasë seria e tyre fituese?Në përgjithësi, viti 2022 do të jetë një vit i vështirë për gjigantët kryesorë të paketimit të kartonit.Me rritjen e kostove të energjisë dhe kostove të punës, kompanitë kryesore evropiane, duke përfshirë Schmofi Kappa Group dhe Desma Group, po përpiqen gjithashtu të përballen me çmimet e letrës.

Sipas analistëve në Jeffries, që nga viti 2020, çmimi i kontejnerëve të ricikluar, një pjesë e rëndësishme e prodhimit të letrës së ambalazhimit, është pothuajse dyfishuar në Evropë.Përndryshe, kostoja e kartonit të virgjër të kontejnerit të bërë drejtpërdrejt nga trungje në vend të kartonave të ricikluar ka ndjekur një trajektore të ngjashme.Në të njëjtën kohë, konsumatorët e vetëdijshëm për koston po reduktojnë shpenzimet e tyre në internet, gjë që redukton kërkesën për kuti kartoni.

Ditët e lavdisë që sollën dikur epidemia e re e kurorës, të tilla si porositë që funksionojnë me kapacitet të plotë, furnizimi i pakët me kuti kartoni dhe rritja e çmimeve të aksioneve të gjigantëve të paketimit… e gjithë kjo ka marrë fund.Megjithatë, megjithatë, këto kompani po ecin më mirë se kurrë.Smurfi Kappa raportoi së fundmi një rritje prej 43% në fitimet para interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit nga janari deri në fund të shtatorit, ndërsa të ardhurat operative u rritën me një të tretën.Kjo do të thotë se të ardhurat dhe fitimet e saj në para të 2022-ës kanë tejkaluar tashmë nivelet para pandemisë, pavarësisht se janë një e katërta e rrugës deri në fund të vitit 2022.

Ndërkohë, Desma, gjiganti numër një i paketimit të valëzuar në Mbretërinë e Bashkuar, ka rritur parashikimin e tij për vitin deri në 30 Prill 2023, duke thënë se fitimi i rregulluar i funksionimit për gjysmën e parë duhet të jetë së paku 400 milionë funte, krahasuar me vitin 2019. ishte 351 milionë paund.Një tjetër gjigant ambalazhimi, Mondi, ka rritur marzhin e tij themelor me 3 pikë përqindjeje, më shumë se dyfishuar fitimin e tij në gjysmën e parë të vitit, pavarësisht çështjeve të mbetura të pazgjidhura në biznesin e tij më të mprehtë rus.

Përditësimi i tregtimit të Desma në tetor ishte i rrallë në detaje, por përmendi "vëllime pak më të ulëta për kutitë e krahasueshme të valëzuar".Po kështu, rritja e fortë e Smurf Kappa nuk është rezultat i shitjes së më shumë kutive - shitjet e kutive të valëzuara ishin të sheshta në nëntë muajt e parë të 2022 dhe madje ranë me 3% në tremujorin e tretë.Përkundrazi, këta gjigantë rrisin fitimet e sipërmarrjeve duke rritur çmimet e produkteve.

Gjithashtu, vëllimi i tregtimit nuk duket të jetë përmirësuar.Në thirrjen e fitimeve të këtij muaji, CEO i Smurfi Kappa, Tony Smurphy tha: “Vëllimi i transaksioneve në tremujorin e katërt është shumë i ngjashëm me atë që pamë në tremujorin e tretë.Marrja.Sigurisht, mendoj se disa tregje si Britania e Madhe dhe Gjermania kanë qenë të sheshta për dy ose tre muajt e fundit.”

Këtu lind pyetja: çfarë do të ndodhë me industrinë e kutive të valëzuara në vitin 2023?Nëse tregu dhe kërkesa e konsumatorit për ambalazhe të valëzuara fillon të ulet, a mund të vazhdojnë prodhuesit e ambalazheve të valëzuar të rrisin çmimet për të marrë fitime më të larta?Analistët ishin të kënaqur me përditësimin e SmurfKappa duke pasur parasysh sfondin e vështirë makro dhe dërgesat më të dobëta të kartonit të raportuara brenda vendit.Në të njëjtën kohë, Smurfi Kappa theksoi se grupi kishte "krahasime jashtëzakonisht të forta me vitin e kaluar, një nivel që ne e kemi konsideruar gjithmonë të paqëndrueshëm".

Megjithatë, investitorët janë shumë skeptikë.Aksionet e Smurfi Kappa janë 25% më të ulëta se në kulmin e pandemisë, dhe Desmar's janë ulur 31%.Kush ka të drejtë?Suksesi nuk varet vetëm nga shitja e kartonit dhe kartonit.Analistët në Jefferies parashikojnë se çmimet e kontejnerëve të ricikluar do të bien duke pasur parasysh kërkesën e dobët makro, por gjithashtu theksojnë se kostot e letrës së mbetur dhe energjisë po bien gjithashtu, sepse kjo do të thotë gjithashtu se kostoja e prodhimit të paketimit po bie.

“Ajo që shpesh neglizhohet, sipas këndvështrimit tonë, është se kostot më të ulëta mund të jenë një nxitje e madhe për të ardhurat dhe në fund të fundit, për prodhuesit e kutive të valëzuara, përfitimi i kursimeve të kostos do të jetë në kurriz të çdo çmimi të mundshëm më të ulët të kutisë.Është treguar edhe më parë se kjo është më ngjitëse në zbritje (3-6 muaj vonesë).Në përgjithësi, erërat e kundërta të të ardhurave nga çmimet më të ulëta kompensohen pjesërisht nga erërat e kundërta të kostos nga të ardhurat.”analist në Jeffries Say.

Në të njëjtën kohë, vetë çështja e kërkesave nuk është plotësisht e drejtpërdrejtë.Edhe pse tregtia elektronike dhe ngadalësimi kanë paraqitur disa kërcënime për performancën e kompanive të ambalazhimit të valëzuar, pjesa më e madhe e shitjeve të këtyre grupeve është shpesh në biznese të tjera.Në Desma, rreth 80% e të ardhurave vijnë nga mallrat e konsumit me lëvizje të shpejtë (FMCG), të cilat janë kryesisht produkte të shitura në supermarkete dhe rreth 70% e paketimit të kartonit të Smurfi Kappa u furnizohet klientëve FMCG.Kjo duhet të jetë elastike ndërsa tregu përfundimtar zhvillohet dhe Desma ka shënuar rritje të mirë në fusha të tilla si zëvendësimi i plastikës.

Pra, ndërsa kërkesa ka luhatur, nuk ka gjasa të bjerë nën një pikë të caktuar – veçanërisht duke pasur parasysh kthimin e klientëve industrialë të goditur rëndë nga pandemia COVID-19.Kjo mbështetet nga rezultatet e fundit nga MacFarlane (MACF), i cili vuri në dukje një rritje prej 14% të të ardhurave në gjashtë muajt e parë të 2022 si një rikuperim në klientët e aviacionit, inxhinierisë dhe mikpritjes më shumë sesa kompensoi një ngadalësim në blerjet në internet.

Paketuesit e valëzuar po përdorin gjithashtu pandeminë për të përmirësuar bilancet e tyre.CEO i Smurfi Kappa, Tony Smurphy theksoi se struktura e kapitalit të kompanisë së tij është "në pozicionin më të mirë që kemi parë ndonjëherë" në historinë tonë, me një borxh/fitim para amortizimit shumëfish më pak se 1.4 herë.Shefi ekzekutiv i Desmar, Myles Roberts i bëri jehonë kësaj në shtator, duke thënë se raporti i borxhit/fitimeve të grupit të tij para amortizimit kishte rënë në 1.6 herë, "një nga raportet më të ulëta që kemi parë në shumë vite".

E gjithë kjo shtohet në kuptimin që disa analistë besojnë se tregu po reagon shumë, veçanërisht në lidhje me paketuesit FTSE 100, me çmime deri në 20% më të ulëta se vlerësimet e konsensusit për fitimet para amortizimit.Vlerësimet e tyre janë padyshim tërheqëse, me Desma që tregtohet me një raport P/E përpara prej vetëm 8.7 kundrejt një mesatareje pesëvjeçare prej 11.1, dhe raporti i ardhshëm P/E i Schmurf Kappa prej 10.4 kundrejt një mesatareje pesëvjeçare prej 12.3.Shumë do të varet nga aftësia e kompanisë për të bindur investitorët se ata mund të vazhdojnë të befasojnë në vitin 2023.